郑重/文
互联网企业似乎更喜欢讲的双击刷免刷赞是流量,而不是免费利润。
在香港上市没多久的费自24小时自动秒单快手(1024.HK)刚刚发布了其上市以来的第一份年报,正是助下这份年报披露的数据让市场大吃一惊:2020年净亏损1166亿元,平均下来一天亏损3.2亿元。单平
当然快手买流量有用吗,台线这1166亿元的雷神亏损额中,包含了1068.46亿元的双击刷免刷赞“可转换可赎回优先股公允价值变动”,也就是免费说,经营亏损实际上是费自103亿元,经调整后则是助下79.48亿元。
不过,单平巨亏的台线快手依然被机构看好,瑞银3月25日发布研报将快手的雷神24小时自动秒单目标价升至432港元。此前两天快手买流量有用吗,双击刷免刷赞受年报影响快手大跌16%。或许是受瑞银研报影响,今日(25日)快手涨0.377%,报收于266.00港元/股,总市值依然高达11062.76亿元。
资本看好快手的原因,主要是快手的流量,这也是快手等互联网公司津津乐道的。看上去确实不错,年报显示,2020年快手平均月活用户达到4.811亿,分别同比增长50.7%急45.6%。
用户大幅度增长,来自于高昂的销售及营销费用,业内称之为买流量。财报显示,去年快手销售和营销费用高达266亿元,同比增长169.8%。这块费用更是占了总营业收入的45.3%。
比快手更早上市而且是在美国上市的拼多多,比快手更喜欢谈流量。在3月17日发布年报,这家公司甚是自豪的宣布快手买流量有用吗,其2020年度活跃买家数超过阿里巴巴,成为中国用户规模最大的电商平台。接替黄峥出任公司董事长兼CEO的陈磊,更是高调的宣布,接下来将继续实施大规模的补贴,直到取代阿里巴巴成为十亿中国消费者的首选购物平台。
确实不知道陈磊的豪气从哪里来的。一个数据是,阿里巴巴2020年的利润是1404亿元,即使市值低于拼多多的京东,2020年度的利润也达到了493.37亿元。反观拼多多,2020年度是亏损71.8亿元,亏损的原因,是百亿补贴,也就是传统意义上的花钱买流量。
当然,拼多多成立以来一直就没有赚过钱,2016年到2019年分别亏损了3亿元、5亿元、102.15亿元、69.68亿元。
不过,登陆资本市场后的拼多多,依靠靓丽的“流量数据”,股价最高冲到了212.612美元/股,总市值很快超过了京东。但年报发布后,拼多多股价迅速走跌,截至3月24日收盘已经跌到了124.18美元/股,比高点跌去了将近100美元,眼看股价就要被腰斩了。
股价大跌,很大程度上是因为投资者看不到拼多多流量变现的时间点。资本是逐利的,不可能任由拼多多继续赔本赚吆喝。
流量的终点是变现。快手也一样。对于快手来说,除了面对激烈的市场竞争,不仅仅是亏损,最大的问题是增速已经放缓了。公司2020年度实现营业收入587.8亿元,同比增长50.2%。值得注意的是,其2018年、2019年营收增长速度分别为143.4%、92.7%。
前有来者,后有追兵,快手压力显然也不小,要想维持流量增速,就要继续烧钱。好在上市后在资本市场的表现超预期,快手融资也相当容易,超1000亿元的债务融资其实就是为接下来的竞争准备粮草。
看上去确实是个不错的生意,明债实股,这笔债务一般会转换为普通股,下一个财年这笔超千亿元的债务也没有了。
但这也正是快手最大的隐患。若想消除这一债务隐患,快手需要继续讲好故事,保持股价持续上升。问题是,在这个瞬息万变的市场,快手想以“故事”来维持高估值,显然不是一件容易的事情。而上述超1000亿元的债务融资反过来也影响市场的情绪。
拼多多也一样。资本加持下,陈磊包括黄峥在内或许没有“缺钱”的压力,但电商市场的压力实在是太大了,不仅拼多多,即使盈利能力超强的阿里巴巴,现在也在为流量绞尽脑汁。
靠烧钱买流量的拼多多,而且自身还存在诸多缺陷的情况下,别说超越阿里巴巴,即使实现盈利现在看来也不是一件容易的事情。
对于快手、拼多多们来说,好日子并不多了。
【我是郑重,江湖人称光头帮主,一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好,所有提示仅供参考,不构成投资建议。炒股有风险,入市需谨慎。】
(责任编辑:时尚)